從工程機(jī)械行業(yè)的需求端來看,，基建和房地產(chǎn)是其主要的下游需求端,。對(duì)于基建行業(yè)來說,，專項(xiàng)債依然是推動(dòng)基建投資的主要?jiǎng)恿�來��,。�?jù)不完全統(tǒng)計(jì),，截至到2023年12月初,，新增專項(xiàng)債已發(fā)行36796.8億元,，發(fā)行進(jìn)度已經(jīng)達(dá)到了96.8%,，這表明新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度已經(jīng)進(jìn)入了尾聲階段,，但發(fā)行進(jìn)度的滯后性問題較為明顯。與此同時(shí),，從10月份開始發(fā)行的特殊再融資債券規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了1.37萬億元,，涉及全國29個(gè)地區(qū)，部分地區(qū)的特殊再融資債券總額突破了2000億元,，這將銜接專項(xiàng)債共同為基建投資“添磚加瓦”,，而且年底前還會(huì)有5000億國債的落地，將更加有力的支持各地重大項(xiàng)目建設(shè),，帶動(dòng)基建投資維持較強(qiáng)的力度,。

而對(duì)于處于重大轉(zhuǎn)型期的房地產(chǎn)行業(yè)來說，年末將至房企的資金壓力依然明顯,，據(jù)中指研究院監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,，11月份房地產(chǎn)企業(yè)債券融資總額達(dá)412.8億元，同比下降2.6%,，環(huán)比增長49.4%,；前11個(gè)月房地產(chǎn)企業(yè)債券融資總額為6287.9億元，同比下降8.6%,。央行也指出主動(dòng)適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場(chǎng)重大轉(zhuǎn)型,，戰(zhàn)略上，牢牢堅(jiān)持房子是用來住的,、不是用來炒的定位,；策略上，弱化房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平,，防范房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)外溢,，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行,。為保障性住房等“三大工程”建設(shè)提供中長期低成本資金支持,，完善住房租賃金融政策體系，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式,。近期多家銀行與房地產(chǎn)企業(yè)的座談等交流,，集體表態(tài)一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求。短期來看,，前期的房地產(chǎn)政策依然處于落地見效的過程之中,，地產(chǎn)銷售端的表現(xiàn)不如預(yù)期，而地產(chǎn)融資端的壓力也再現(xiàn),，從而制約了房建市場(chǎng)對(duì)于國內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)需求的釋放,。

目前多地城市已經(jīng)放開持續(xù)多年的土地限價(jià)政策，據(jù)中指研究院監(jiān)測(cè),，今年11月份單月房地產(chǎn)企業(yè)債券融資總額達(dá)412.8億元,，同比下降2.6%，環(huán)比增長49.4%,，房地產(chǎn)融資數(shù)據(jù)有見底跡象,。從今年以來“保交樓”相關(guān)政策可以看出國家對(duì)這方面的重視程度，那么明年房地產(chǎn)會(huì)繼續(xù)圍繞“保交樓”展開,，另外同步推進(jìn)保障性住房,、“平急兩用”等三大工程，化解房地產(chǎn)和地方高債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),，盤活資金,，尤其是今年釋放的資金在明年會(huì)陸續(xù)的進(jìn)入到實(shí)體企業(yè)，實(shí)際效果會(huì)逐步顯現(xiàn),。

從GCr15圓鋼相關(guān)品種的走勢(shì)可以看出來,，市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)預(yù)期逐步轉(zhuǎn)好，這個(gè)轉(zhuǎn)好不是數(shù)據(jù)立馬由負(fù)轉(zhuǎn)正,，而是下降幅度收窄,，逐步見底由負(fù)轉(zhuǎn)正。近期下游玻璃價(jià)格大漲,，一部分因素是成本端純堿上漲,，另一部分重要因素就是房地產(chǎn)“保交樓”預(yù)期。

成本端,，高成本對(duì)40CrNiMoA圓鋼驅(qū)動(dòng)增強(qiáng),。“瘋狂的石頭”,、“煤超風(fēng)”,、“絕代雙焦”，用這些詞形容目前的爐料行情一點(diǎn)也不為過,。如果說上周還在擔(dān)憂高層會(huì)監(jiān)管鐵礦石價(jià)格,，那么這周開始，離鐵礦石交割的時(shí)間越來越近,，期貨價(jià)格貼水現(xiàn)貨,，短期再次“打鐵”的可能性不大，主力合約05的價(jià)格950元/噸左右,，未來1-5合約價(jià)差會(huì)繼續(xù)收縮,，再加上鋼廠有補(bǔ)充原料庫存，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)邏輯下05合約還有上漲的空間,。

接下來北方地區(qū)將迎來大降溫,，部分地區(qū)氣溫下降到零下10℃以下，冬季取暖對(duì)煤炭的需求進(jìn)一步增加,。由于天氣影響運(yùn)輸和裝卸效率,，進(jìn)口煤炭量下降,，供應(yīng)相對(duì)緊張，需求旺盛,，38CrMoAL圓鋼價(jià)格仍將強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行,。

從鋼廠的角度來看，目前有盈利,，淡季鋼材并未出現(xiàn)明顯累庫,，說明下游需求尚可承接當(dāng)前的供應(yīng)，鐵水產(chǎn)量降幅收窄,，繼續(xù)下降的可能性不大,，支撐鐵礦石和雙焦需求。

20CrNiMo圓鋼低庫存支撐鋼價(jià)上漲,。從本周的供需數(shù)據(jù)來看,，五大材庫存1297.85萬噸，較上周下降11.04萬噸,，其中螺紋庫存530.83萬噸,，小幅增加2.24萬噸，熱庫存327.12萬噸,，較上周下降13.50萬噸,，9CrSi圓鋼小幅累庫符合淡季特征，整體五大材保持去庫節(jié)奏,，需求存韌性,，數(shù)據(jù)也體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)需求的樂觀預(yù)期。

全年鋼材出口有望突破9000萬噸,，制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇,。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示11月中國出口鋼材800.5萬噸，較上月增加6.6萬噸,，環(huán)比增長0.8%;1-11月累計(jì)出口鋼材8265.8萬噸,，同比增長35.6%，今年全年鋼材出口有望超9000萬噸,，從近十年的出口數(shù)據(jù)來看,，在15和16年出口超1億噸，今年出口量表現(xiàn)亮眼,，一定程度上彌補(bǔ)了國內(nèi)房地產(chǎn)需求下滑的缺口,。另外汽車、船舶,、家電等出口同比大增,，間接帶動(dòng)Cr12圓鋼需求。今年制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，行業(yè)進(jìn)入補(bǔ)庫周期---成品庫和原料庫,，臨近年底,，汽車、家電等有望來一波促銷潮,，企業(yè)加緊排產(chǎn),、生產(chǎn)、備貨,，為年底沖刺做準(zhǔn)備。的需求可以驗(yàn)證,，特鋼需求超季節(jié)性回升,。